“壳王”万家文化遭证监会立案调查　赵薇钱途未卜？

身为“壳王”的万家文化，因为内地影视明星赵薇的收购引发极大关注。日前，证监会对万家文化下发《调查通知书》，正式立案调查。

事缘早前赵薇旗下的龙薇传媒曾以50倍杠杆收购万家文化，但在收到上交所等机构问询后不久，即发生股权交易变卦，本来的30.6亿元（人民币，下同）收购案缩水为5亿元，龙薇传媒对万家文化的控股亦变成参股。

因涉及影视明星入股，壳王万家文化遭遇了监管层及交易所刨根问底式的问询。根据万家文化对监管层的回复，赵薇收购案告吹的核心原因在于，银行叫停龙薇传媒的贷款。按照原本的股权转让方案，30.6亿收购资金中，实质上仅有6000万来自龙薇传媒，15亿元来自第三方西藏银必信，年化利息10%，另外14.999亿元来自于股票质押融资。

而对于万家文化，自2006年借壳上市后，便一直以“百变金刚”的形象活跃在重组领域，在过去十年里，曾有过5次卖壳经历，先后进入资本热炒的矿业、房地产、文化等行业，但最终并未有所发展，并深陷转型、重组、转型失败、重组失败的循环中。

证监会发声：遏制“忽悠式”重组大案

1个月前，证监会主席刘士余对市场违规并购重组喊话，对杠杆收购高标提出的警示。高杠杆收购一旦运作出现问题，会波及收购方、银行和其他投资者，风险过大。人民日报海外版微信公号“侠客岛”刊文称，赵薇通过一个壳公司以6000万撬动50倍杠杆，几乎无异“空手套白狼”。文章续指，为赵薇提供15亿借款的西藏银必信，或与“MT系”（明天系）有关。

杠杆收购，上世纪80年代流行于华尔街的一种收购形式，主要特点就是通过以极少量自有资金与极大规模的高息借款（也就是杠杆）作为收购资金，收购完成之后再通过将收购标的资产向金融机构抵押，获取低息借款置换此前的高息借款，从而降低资金压力，同时也将收购债务转嫁到被收购的标的企业。

（侠客岛、时代周报）