中央经济工作会议本周闭幕　财政及货币政策挑战巨大

中央经济工作会议今天闭幕，总结一年经济政策成果，展望来年方向。可是，多维梳理过去1年官方口吻，中共高层于会前似乎未就经济前景达成一致共识。

首先是在2016年5月，中共党媒《人民日报》发布“权威人士”访问，称供给侧改革十分重要，中国经济形势严峻，将长期处于“L型状态”。数日之后，中国政府网公布“S型曲线”理论，声称中国经济正处于“S型曲线”状态。最近（12月14日），官媒《人民日报》发文重申，中国的经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型走势。

财政赤字料触及警戒线

多维引述中国国统计局官方数据，指中国经济在今年下半年复苏，如11月CPI（消费者物价指数）已经升至2.3%，PPI（生产者物价指数）升至3.3%，预计2017年第1季CPI可能突破2.5%，PPI可能冲至5%。美国《财富》杂志亦称，中国政府成功稳定经济增长，实现全年GDP（国民生产总值）6.5%增速。

不过，多维亦承认中国经济面临隐忧，首先2015年中国的赤字规模为16200亿元（人民币，下同），赤字率达2.4%，今年预算更扩大赤字规模至3%，而投行摩根士丹利更称全年实际赤字率将达4%。自2008年中国政府采取积极财政政策，一直以欧盟成员国规定为参考，赤字率不超过3%门槛，并控制负债比率于60%以内。

中国国院总理李克强曾于年初强调：“中国财政赤字率和政府负债率在世界主要经济体中相对较低，这样的安排是必要的、可行的，也是安全的。”话虽如此，时至年底，相信中央经济工作会议将会维持高赤字率，为企业减税和保障民生，同时亦会检讨相关政策幅度。

明年中国经济面临资本外流风险

另一方面，中央经济工作会议应该亦会谈及货币政策走向，特别是美国联邦储备局最近加息四分一厘，扬言展开加息周期，或会引发全球资本回流美国，中国必须积极应对。实则自去年起，中国已推行多项新政策，对外汇市推出“811汇改”，对内债务问题则执行“去杠杆”任务。

长远而言，中国期望实现人民币国际化，然而早前英国《金融时报》刊登长篇报导，指出例如过去1年，中国以人民币结算外贸金额由26%降至16%。与此同时，人民币兑美元大幅贬值，前中国央行顾问李稻葵认为，贬值源于资金大规模出逃，有可能造成恶性循环，明年中国经济面对资本外流风险。