GameStop AMC爆升成股坛热话　散户如何战胜对冲基金｜新闻教室

电子游戏零售商游戏驿站（GameStop，GME）股价从本周初到今日已经爆升几倍，红迪网站（Reddit）散户迫得对冲基金Melvin Capital认输，被喻为是“大卫战胜哥利亚”。华尔街这周究竟发生了什么事？

新型冠状病毒肺炎（COVID-19）疫情期间，游戏驿站和其他零售店一样遭到沉重打击。虽然仍然维持营业，不过大部份人都看淡前景。公司因此成为了沽空者的目标。

一般而言，投资者都会采取“低买高卖”的策略赚取利润。沽空者所做的却是相反，他们将借来的证券出售，并计划于较低的价位购回证券，赚取差价。但假如证券价格不跌反升，沽空者就要被迫平仓或购入证券减少损失。而这些沽空者通常都是对冲基金。

沽空者的恶梦要从两周前说起。游戏驿站1月11日宣布加入三名新董事。利好消息导致有沽空者平仓，从而推高股价。随愈来愈多网民押注看好，再加上得到特斯拉（Telsa）创办人马斯克（Elon Musk）加持，双双带动股价上扬。沽空者急于平仓，股票出现超额需求，价格飙升，形成挟空头（short squeeze）的情况，沽空者只能够于更高位购回股票，最后损手离场。

游戏驿站1月27日收市报347.51美元，较1月13日收市价31.40美元劲升十倍。虽然部份价格都是由于沽空者平仓所推高，但散户的力量仍然不容忽视。有人认为，当大量普通投资者团结一致时能够构成影响力，或会成为对更大势力例如对冲基金的制衡。正如美国民主党参议员参议员沃伦（Elizabeth Warren）所指，华尔街大户一直都将股市当成赌场。如今散户只是用其人之道还治其人之身。

目前没有证据显示整个现象牵涉非法行为，不过已经吸引到政府的关注。白宫发言人普萨基（Jen Psaki）表示，华府的经济团队正在密切监察相关情况。麻州监管者高尔文（William Galvin）相信联邦政府最终会出手，但他也将情况与1999年科网股泡沫相提并论，认为市场投机情况已经达到危险的水平。

这股“一夜致富”的热潮未知何时落幕，但挟空头所致的泡沫最终必定会爆破，股价终将回归到以往的水平。从历史来看，没有股票长升长有，只会随时间逐步反映出公司预期未来收益。当AMC娱乐控股公司（AMC）、Bath & Beyond（BBBY）甚至美国航空公司（AAL）都被吹捧成为下一个游戏驿站的时候，散户都必须紧记投资涉及风险。