2024前瞻｜洪灏称已入手港股　中国推动经济转型　吼实三大板块

内房问题持续缠绕市场，而房地产是大多数中国家庭的重要资产，连带影响消费者及企业投资信心，拖累整体经济增长，也是中港股市不振其中一个原因。

思睿集团首席经济学家洪灏表示， 大部分人对于内房市场的认知，仍停留在过去主力靠“放水”便能解决，但真正救楼市政策其实是经济转型，令民众收入提升，从而提升其购买力，而投资者也可从转型中寻觅到机遇。至于中港股市，明年会否继续跑输美股及其他亚洲市场，包括印度及日本股市，洪灏认为未必。

中港股市明年未必跑输美股

“股神”的巴菲特曾言“别人恐惧时我们要贪婪”，获《彭博》评为“中国最精准策略师”的洪灏，在市场闻中港股市即变色的时期，却逆行入市投资。他接受《香港01》专访时透露，个人近日就有趁低入手恒指指数及科技股，主要由于估值便宜，而科技股现金流充裕，基本面也不错。

近日港股持续创新低，并一度跌破16000点关口，洪灏预计，明年上证指数交易区间为略低于3000至3500点，恒指交易为16000点至23000点，而美股及印度股市等今年已累积一定升幅，明年有机会有“调整需求”。

料中国明年经济持平

洪灏指出，中国经济目前面临的最大挑战为内房及地方政府债务危机，也导致了目前中港投资市场气氛谨慎，当中内房市场可能需要数年时间修复。参考香港、日本及美国过往经验，楼市通常需要经过充分调整才能够走出低谷，楼价均经历大跌，而当楼价能够持续调整至市民能够负担价格，释放相关需求，其实也并非坏事。

内地近日公布的11月多个经济指标，包括工业增加值及社会消费品零售总额明显回升，但分析认为主要为受到去年同期新冠疫情封控导致基数较低导致，实际情况仍令人忧虑，特别是内房市场持续疲弱，楼价继续下滑。前三季整体经济同比增长5.2%，单计第三季则仅有4.9%。

洪灏预计，虽然内房市场疲弱，但今年中国整体经济增长仍望能够达至5%，明年也望保持在大概水平，随著外围经济改善，利好出口外贸表现，而内房以外的投资及消费在内地经济保持稳定的情况下，也望较今年有所改善。政府并有望继续出台政策支持经济稳增长，包括货币政策方面的减息降准，财政政策方面继续支持地方债问题的解决、烂尾楼改造成经济适用房等。

美国经济明年陷衰退

中港股市今年表现落后于美股及其他亚洲市场包括印度及日本股市，对于明年是否会继续跑输，洪灏就认为未必。他预计，美股明年走势预计将先创新高后低，认为市场对于美国经济过于乐观。

市场多预期美国经济仅会软著陆，而最新点阵图显示，明年联储局将减3次息共75点子，洪灏表示，如果联储局减息步伐如此，意味美国下半年“必定”陷入衰退，即连续两季度经济录得负增长，同时从历史经济周期上来看，衰退概率也较大。

对于外资持续流出中港市场，洪灏认为，主要由于其他市场包括美国、印度及日本存在更好的投资机会。亚洲股市方面，他较看好印度、日本及越南的中长期市场前景，当中印度及越南，靠著劳动人口充裕等优势，正在“抄袭”中国过往的增长故事，而日本则正走出通缩阴霾，故此也被看好。

经济转型 为三大板块带来机遇

中国目前正在推动经济转型，经济转型意味中国经济不会再如以往依赖房地产等投资去带动经济，而投资者也可从转型中寻觅到机遇，包括电动车、生物科技及半导体板块，前两者中国更存在成本优势。

洪灏表示，随著联储局收紧货币政策包括加息以来，而中国央行则保持宽松货币政策以提振国内经济，令中美利息差扩大至历史最宽，并与2006年初的历史水平等量齐观，为投资者创造了套利机会，但同时也弱化了外资信心及投资回报。

人民币汇率方面，今年以来走势未见明朗，离岸及在岸人民币在8月均曾贬穿7.3关口。洪灏表示，人民币汇率已触及周期性低点，同时市场开始预期明年美国联储局减息，故人民币历史性弱势理应开始筑底，明年走势预计将较今年为强及稳，而中美利差也应收窄，有望缓和资金撤离及中国资产价格压力。