三大逆风累消费死火　夜市恐“得个桔”　学者倡寻“东盟李小加”

全世界迎来疫后复兴，原以为香港经济前景“守得云开”，岂料进出口贸易、金融业，甚至旅游消费均不尽如人意，政府提倡“搞活”夜市又遭到不少港人“看淡”，或难以振兴经济。但话说回来，“消失”的消费力去了哪？

《香港01》总结本港经济三大缺口，探讨在移民潮、高息环境，以至股楼双杀的情况下，加上通关后北上消费潮，如何令香港经济“死火”。有学者表示，面对经济困局，本港需另觅出路，“东盟版李小加”竟成关键！

市民消费是香港经济的一个重要元素，疫情过后，本港开始复苏之路，但消费表现却仍然疲弱。今年上半年食肆总收益为550亿元，较2018年（社运及疫情前）同期少43亿元，而零售业生意同样疲弱，上半年零售业总销货价值的临时估计为2,050.5亿元，较2018年同期少426.8亿元。本港消费力急降，离不开“人”和“钱”，究竟香港少了多少消费者，市民荷包又缩水了多少？

逆风一、移民潮 + 港人北上

本港爆移民潮，是不争的事实，但人数多少，缺官方答案，坊间主要参考三组数字︰第一、据政府统计处数字显示，2022年年底的香港人口的临时数字为733.32万人，与2021年年底人口740.15万人比较，减少68,300人。翻查资料，2019年人口为752万人，2020为742万人，即连续3年录得下跌。

第二、由2020年7月至今年6月，经机场离港的香港居民累计共有633万人次，有580万人次返港，反映三年间经机场的净离港人次约有53万人；第三、以“永久离港”为理由提取强积金的宗数，2019年至2022年3年累计12.6万宗，涉285亿元。

虽然今年年中香港人口录得近750万，同比增加逾15万人，回升至2019年底水平，但期内人口上升，主要由于期间录得17.4万名香港居民净移入，包括3.1万名单程证持有人的移入以及14.3万名其他香港居民的净移入。有学者认为，数目增长皆因开关后内地及海外居住的港人回流，以及因防疫措施积压的外佣附港造成，形成人口增长的“假象”。

移民潮等因素令到本地人口减少，中港通关后，本港消费力又进一步流失。入境处数字显示，7月逾452万人次港人经陆路北上，南下的内地访客人次则为174万，至8月北上人次激增至约598.5万人次，南下访客虽亦有增长，升至302.8万人次，但北上南下的差距持续扩阔，7月、8月北上港人较南下内地人合共多574万人次。

逆风二、定存“锁钱” + 供楼开支激增

消费者较疫情前大减，其荷包在高息环境下亦缩水，不少人被“息魔”吸引，宁愿摆钱入银行。美国联储局2022年3月开始连续加息的背景下，不少银行上调定存息率“抢钱”，在加息前汇丰（0005）1年期定存息大约2厘，现时已升至4厘水平。对比加息前后本港定期存款金额，大增银行“吸钱”威力。金管局统计数字显示，2019年7月持牌银行定期存款﹙港元连外币﹚6.58万亿元，今年7月则为8.57万亿元，增加1.98万亿元。

与此同时，港府近年推出一系列债券，息口亦相当不俗，以最新一批银色债券为例，保证息率达到5厘。翻查资料，目前未到期的银债、通胀挂钩债券（iBond）及绿债集资金额达到2,150亿元，相当于本港零售业一个月的销货额。

高息犹如双刃剑，尽管定存息口上升，但另一边厢，市民供楼开支亦大增，以贷款额100万元计算，原先在低息环境时，实际息率低至1.44厘（H+1.3%），每月利息开支仅1,200元。不过目前P已升至5.875%，汇丰近期调整至P-1.75%，即是实际息率高达4.125厘，每月利息开支飙升至3,438元，增幅高达3倍。若以贷款额500万元计，全年计利息开支将由7.2万元，升至约20万元，大幅增加12.8万元。

金管局数据亦显示，2022年1月未偿还按揭贷款总额为1.74万亿元，而今年6月未偿还按揭贷款总额为1.84万亿元，若简单以按指息由1.44厘升至4.125厘计，每年涉及的贷款利息料由大约250亿元飙升至约760亿元。

逆风三、股楼双杀　荷包缩水

除了以上两大逆风因素，近期亦面对股、楼双杀的局面，恒指低处未算低。近日港股创今年低位，截至今年10月3日，港股总市值约31.2万亿元，而2021年高位约为53万亿元，意味著两年时间港股蒸发约21.8万亿元。不少散户爱股较2021年高位腰斩，当中美团（3690）股价下跌77%，友邦保险（1299）跌58%，领展（0823）跌45%。

楼市方面，二手楼劈价成交涌现，例如鲗鱼涌蓝筹屋苑太古城9月只录10宗成交，平均呎价约14,374元，屋苑一伙两房户新近以800万元沽出，原业主狠劈200万元卖楼，可见跌市已无悬念，中原城市领先指数（CCL）由2021年8月高位的191.34点跌至今年8月158.85点，下挫16.98%。

经济不好　易产生“群体效应”

对于本港消费力流失，中大商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波表示，移民、加息环境下供楼开支大增等因素令到消费力减少，经济低迷最直观的便是恒指由高位28000点跌至18000点，“企业赚少咗钱，啲人股市揾钱冇咁易，自然冇咁疏爽。”他解释，经济不好时，容易产生“群体效应”，令到港人谨慎消费，即是“大家都唔愿意使钱。”

他又指，中港通关后，本港消费力进一步转移，同样的服务或产品，在深圳的价钱明显较港有优势，再加上人民币贬值，内地游客在港购物所需的费用较以往多，故形成大量港人北上，访港旅客人次不如预期的情形，导致本地零售、餐饮业生意恢复缓慢。

被问及高息环境下，定存是否会令港人储蓄“封印”，令到消费力减少，李兆波表示，在高息环境下，定存较具吸引力，令到不少港人将投资的钱转为定存，但定存亦有丰厚的利息回报，但明显港人连赚到的利息都不愿意用作消费，避险情绪升温。

夜市难救消费　“最后得个桔”

对于政府近日有意“搞活”夜市，李兆波对此并不看好。他指出进出口贸易、投资在GDP的比重极高，但进出口要视乎海外及内地经济，香港政府无法控制其表现，惟有在消费及金融业上著手，故有“搞活夜市”及港交所在伦敦设办事处等一系列动作，但均不是立竿见影的方法。

李兆波续称，本地居民在港消费（意指本地餐饮、零售上的消费）占本港GDP的13%左右，即使夜市令本港零售、餐饮业生意增长10亿元，亦对GDP的贡献相当少，他举例，政府派发数百亿元的消费券，亦只令本港GDP增长1%，“更何况只系卖鱼蛋、公仔的夜市，无可能做到10亿生意！”他直言︰“政府整色整水，最后得个桔。”

港需另觅出路　倡寻“东盟版李小加”

为刺激香港经济，李兆波认为应著重在本港金融业。李续指，近年高、中产人士较倾向于海外投资，而家族办公室亦被新加坡吸纳，另一边厢，香港过往太依赖中资来港上市，当年中移动、中行来港上市，恰逢内地经济上升期，对本港金融业有极大帮助，但时至今日，内地经济复苏缓慢，本港要另觅出路，港交所在伦敦设办事处是策略上的错误，欧美市场已成熟，欧美企业没有契机来港上市。

他又指，虽然特首李家超近日出访沙特阿拉伯，有意打开东盟市场，但起步过晚，未能识于微时，新加坡与东盟的关系明显较香港好，本港最快亦需要5年时间才能初见成果，李兆波建议，可寻觅“东盟版的李小加”，如打开内地市场般，协助开拓东盟市场。