粤投股息率高近11厘　手握东江水30年专营　股价却受累一原因低走

恒指跌势持续，似未触底，高息股成为许多投资者的心水之选。本港东江水供应商粤海投资（0270），股息率逼近11厘，十分吸引。然而另一边箱，股价却捉襟见肘，自年初至今持续低走。光大证券国际证券策略师伍礼贤指，粤海投资水资源核心业务檼健，股价惨淡，只因受累于公司一大原因。故其建议，散户可低吸此传统公用股作长揸收息，不宜短炒卖。

股息率完胜中银、长和

粤海投资截至今年6月底中期业绩，录得营业收入113.69亿元，同比跌4.6%；股东应占溢利25.27亿元，每股盈利38.65仙，中期每股派息维持18.71仙，市盈率（PE）约8倍，属正常稳健水准。最受投资者瞩目的是，集团股息率高达10.55厘，可谓完胜一众如中银（3988）、长和（0001）及中移动（0941）等热门收息股。

从公司业绩看来，来自东深供水项目的盈利贡献，仍然为粤海投资盈利的重要部分，占整体近7成，基本盘稳固。而对香港供水的东深供水专项，更有长达30年特许经营权，一直持续至2030年8月。而港府与广东省政府签订的2021年至2023年供水协议中，每年基本水价，分别为48.86亿元、49.51亿元、50.16亿元，呈逐年上涨趋势。换言之，港府在未来7年，仍会是集团稳阵的印钞机。

股价惨淡或受累物业损手　影响投资信心

理论上，在内地经济面临复苏乏力的情况下，集团传统项目东深供水继续稳定发力，前景不俗。然而粤海投资股价一直低迷，到底原因何在？翻查业绩报告，原来其中一个问题，在于公司物业投资及发展分部，业绩下滑明显。集团相关收入由去年同期11.84亿元，跌至7.06亿元，大挫逾4成。此外，集团主要进行物业投资及发展的分部粤海置地（0124），中期纯利亦转蚀2亿元，每股基本亏损11.7仙。

显然，股民对粤海系整体信心不足，或成粤海投资股价下滑一大因素。光大证券国际证券策略师伍礼贤分析，时下集团股价不景气，确受内房环境影响，同时亦造成公司物业投资分部业绩严重下滑。不过内地一系列派台救市措施如“认房不认贷”等，将于短期内对托市有所帮助。而伍礼贤称，粤海投资股息率看俏，投资者可用作长线收息之用，不过相关板块短期内没有太大刺激因素，股价起伏不太明显，故不宜短炒。