陆东专访｜四字真言赠港股　三大因素支撑向上　惟要避开呢个板块

港股下周一﹙30日﹚迎来半年结，如无“意外”，累升两成，表现亮丽。细致看，上半年受各种因素影响，包括AI热潮、中美关税风波、中东地缘政治等，恒生指数经历高低波幅逾6000点，下半年走势如何？资深分析师陆东接受《香港01》访问表示，三大因素支撑港股，走势将呈“大涨小回”，建议投资者拥抱新经济股，避开重资产。

作为今年港股“大好友”，陆东在年初预计港股年内料可重返24000点，如今目标“提早”达成，对于下半年港股走势，他用四字形容——“大涨小回”，并指出今年上半年港股已累积约4000点升幅，但仍有三大支持港股上升的重要因素。

三大因素支撑大市向上

陆东提出︰一、短期利息偏低导致资金成本下降，二、港股估值仍未算“贵”，市盈率约在11至12倍之间，显示仍有上涨空间，三中国国策的支持将是港股下半年走势的关键。

他指，内地推出消费品“以旧换新”、降息降准等一系列刺激经济的政策，同时国家也支持香港的股市，例如放宽内地企业来港上市以及巩固香港作为国际金融中心的地位，这些都有助于提振港股。

对于市场可能出现的调整，陆东认为，整体方向仍是向上，中间可能下调数百至一千点，虽然对于恒指没有明确的目标，但看好未来会上升至历史较高水平26000至27000点，不过他预期今年未必能达到此水平，但“肯定系向上”。

美股“老牛不死”　惟面临调整期

不过，众所周知，市场仍有重大的不确定因素——中美贸易战，目前进入“休战”阶段，下半年会否对市场造成冲击？陆东认为，美国的关税政策虽然会导致市场波动，但不会改变港股的整体上升方向。

他分析指，现今美国对中国的需求多于中国对美国的需求，美国对中国制造产品依赖甚深，若中美贸易关系恶化，美国将会是受伤较深的一方。尽管中国也需要从美国购买飞机引擎、芯片等产品，但陆东认为中国已有代替品，“如果中美之间再度加征关税，造成贸易禁运局面，蚀底会系美国而非中国”，因此市场波动是短期影响，不会扭转港股的上升趋势。

陆东指出，虽然联储局未必完全配合减息，美国的确希望透过弱化美元增加其产品竞争力，将导致市场避开美元资产，转而青睐A股、港股。

他直言美股目前“不健康”，靠Tesla（TSLA）等少数股票支撑起逾四万点的道指，并形容美股为“老牛”，虽然“老牛”不会死，但面临调整，预计美股在未来6至12个月内将出现“比较弱的调整”。长期而言，陆东认为，奉行保护主义的国家难以制造牛市，因此看不到美股有巨大的牛市空间。

拥抱新经济　 续看好港交所

相较之下，陆东更加看好亚洲股市，特别是港股和A股，当投资者避开美元资产时，会寻找便宜的市场进行投资，而港股正是其中之一。

在投资组合配置方面，陆东表示，由于利率不稳定，债券方面只适宜投资短期债券，同时可持有较高比重的股票，陆东建议投资者关注中国的新经济股，若腾讯（0700）股价回落至500元左右，阿里巴巴（9988）股价回落至约100元，其实并不算“贵”。此外，他提到刚派完红股的比亚迪﹙1211﹚估值也不算高，但提醒投资者需留意其减价潮和内卷的问题。

对于香港本地股票，陆东尤其看好港交所（0388），认为其明显受惠于新股上市和港股成交量大增。

避开重资产

另一边厢，陆东建议投资者避开地产股和银行股。他解释，目前一手楼宇持续减价，预期银行坏账问题在未来一两年可能浮现，尤其商厦、商舖。因此，建议避开重资产类型的股票，将资金转投新经济股票和港交所等，以捕捉大市的上升潜力。

至于上半年热炒的新消费股及稳定币概念股，陆东认为，新消费股要留意内地政策，可继续持有个股，但不应再入市，而稳定币概念股只是炒作。