强积金20年｜负面观感根深蒂固　积金局黄友嘉慨叹︰制度生不逢时

“打工仔”每月供强积金﹙MPF﹚，为退休生活未雨绸缪，但不少人质疑计划回报不理想、行政费高等问题，与推出时希望市民享有退休保障的原意有落差。由于强积金属强制供款，因此不时被大众戏称“强迫金”。

话虽如此，不经不觉强积金已实施20年，其总资产规模亦突破1万亿元，平均回报率3.9%，跑赢通胀。积金局主席黄友嘉接受《香港01》访问时表示，强积金制度“经得起风浪”，现时只是“行了一半的里程”，在众多退休保障制度中，“呢个制度系最好”。

强制性公积金计划（简称强积金或MPF），于2000年12月1日正式实施，事到今日已有廿年历史。多年来一众“打工仔”及雇主，每月均要分别将薪酬的5%或以上作为供款，每方最多投入1,500元；自雇人士亦须以个人收入最少5%的作为强制性供款，为自己的退休作强制性储蓄。一般情况下，雇员要到65岁后或个别原因才可取回供款，以作退休之用。

MPF助应对人口老龄化等问题

黄友嘉受访时表示，目前强积金制度已为本港八成半“打工仔”提供退休保障，未有强积金前，香港仅三分一“打工仔”参与任何形式的退休保障制度，若当年政府没有推出MPF，面对人口老龄化等问题，或增加政府未来财政压力。

有了强积金制度，又是否代表可解决所有问题？黄友嘉直言，制度只是“行了一半的里程”，“供MPF最长的员工，都只系供咗廿年时间，你当佢20年前，25岁出嚟工作，如果45岁要退休，份MPF当然唔够退休用。”他认为一个退休保障制度，至少要40年时间才会发展成熟。

他又指，不同社会均有自己的退休保障计划，各有长短，“去到边都听到有唔少声音话，当地保障制度有不足。不过无制度系完美，强积金于80、90年代经历长期讨论，我觉得呢个制度是最好。”

称强积金制度“生不逢时”

廿年过去，在“打工仔”心中根深蒂固的，却是回报率低，基金收费高，投资“实蚀”等负面看法。黄友嘉认为，坊间有这种想法是与强积金制度“生不逢时”有关，制度推出那一年，美国遇上“911事件”；2002年环球经济转差；2003年香港更因“沙士”大受打击；即使之后数年有所反弹，惟2008年又再次遇上金融海啸；该年强积金回报率大跌约三成。

踏入20周年，强积金再遇上风浪，英国脱欧、中美贸易、科技战，社会运动及新冠肺炎等黑天鹅事件，令市场大幅波动，但他认为，经历过去的多次考验，制度“经得起风浪”，相信未来仍有不同的问题持续冲击制度，惟有信心制度可持续下去。

三成资产属净投资回报　非外界所说“实蚀”

黄友嘉又坦言，直到现在仍然听到有人说强积金“实蚀”，但数据反映，目前强积金资产规模达1万亿元，当中约30%、即3,200亿元为扣除收费后的净投资回报，平均回报率达3.9%兼跑赢通胀，因此不是外界所说的“实蚀”。

现时雇员将其强积金户口资产，投资于金融产品，金融市场波动将直接影响资产回报，据理柏（Refinitiv Lipper）数据，今年表现最好的大中华基金，“汇丰中港股票基金”回报率约10%，中银保诚的“我的中国股票基金”则达38%，意味即使看中同一个市场，不同基金经理的操盘实力，亦影响回报，加上不是每个成员都懂得投资，因此坊间不少声音提出，应考虑由政府集中管理强积金，或推出保证回报基金。

黄友嘉指出，过去五年分别投资于股票及债券的成绩，其回报率已有很大的差距（图一），他认为世界没有免费午餐，打工仔最重要是花时间去了解，自己究竟投资了什么。

至于是否应由政府集中管理，黄友嘉称已超出局方职权范围，但个人认为，此举或令部分自主管理，回报率高于市场平均水平的成员反对，加上面对低息、低回报的市场环境，中央管理亦未必可得出一个比市场好的投资回报。

针对不懂得投资的打工仔，他称可将供款投资在预设投资基金（DIS）当中，实施三年以来，核心累积基金回报约6.3%，65岁后基金回报亦达约 4.8%，整体回报理想，相信已有充足的投资选择。

拓展新市场　需考虑投资风险

另一个为人诟病的问题，是基金选择似乎追不上时代。财经事务及库务局上月才宣布，将上海和深圳交易所加入积金局的“核准证券交易所”名单，打破强积金基金持有A股加上其他证券的占比，不能超过净资产值10%的限制。

黄友嘉称，的确有人认为“做得太慢”，但强积金处理的是数百万市民长期储蓄，局方要视乎能否分散投资风险、拓展新市场等原则去处理，花长时间研究，“不应该掉以轻心”。

越了解强积金　越易消除负面观感

若要消除市民对制度的负面观感，始终要靠公众教育，“随住大家MPF入面钱越多 ，最初一个月只得一千几百元（供款），唔觉唔觉廿年来有几十万，两个人加埋资产过百万，会发觉呢笔钱都几重要，就会觉得呢样嘢几好，慢慢消除负面看法。”

至于供款水平、取消强积金对冲，以及能否增加提取强积金弹性等争议，他认为要有社会共识，局方“唔系最好嘅人去回答”，但认为，即使面对疫情，市民应该将短期问题，与长期的退休保障分开去看。

冀通过“积金易”平台增市场竞争

黄友嘉又表示，局方正著手建立“积金易”平台，将强积金集中在一个平台，简化行政程序，目标于2022年底前建成，冀推出后可推动市场竞争，增加透明度，令基金开支比率由现时的1.45%，进一步下降。