【震雄地震】老牌工业股“含金量”大 　值得散户入市博一博？

本地老牌工业股、由立法会议员蒋丽芸父亲蒋震创立的震雄集团（0057），近日爆出计划私有化传闻，冀逐步转型至房地产业务，股价已连升2日，今日收市报2.87元，升5.13%，市值为18.1亿元。按该公司于今年3月底的净资产值为27.66亿元计算，市账率为0.65。在目前市况下，投资者应否入市以等待好消息降临，取得成果？
不少投资者均较少留意工业股，甚至是今次私有化传闻后才首次听闻震雄。其实震雄集团在1958年由蒋震成立，至今有逾60年历史，集团在1991在港交所上市，主要业务为生产注塑机。
另外，蒋震在1990年全数捐出集团股份成立蒋震工业慈善基金，用以赞助及培养工业技术和管理专家，现时基金持股约63.38%。

今年96岁的蒋震在去年已退下火线，交棒予排名第六的女儿蒋丽苑及第七的儿子蒋志坚，蒋丽苑接任主席，蒋志坚则出任副主席。而近年震雄业绩下滑，传曾有独立股东施压，要求公司提出私有化；震雄亦打算转型翻身，在去年11月，公司公布计划将其深圳坪山新区三幅地皮，改建为住宅地，并与私募基金基汇资本（Gaw Capital）订定框架合作协议。

近日市场更流出公司将会私有化。可是蒋震次女、立法会议员蒋丽芸坦言反对私有化，集团及基金创办人蒋震订立的宗旨是发展工业科技，而非地产；当初集团上市目的，就是增加公司运作透明度，让公众可监管。

至于David Webb昨日表示，不能排除有控股股东曾提出过私有化计划，如果公司提出合适的私有化价格，能反映公司合理价值，及土地资产再发展的价值，他会支持。另外，如公司将利润化最大化，包括重新发展公司厂房用地等，对慈善基金亦有利。

市值约18亿　投资物业及厂房价值已近10亿

虽然震雄集团现时市值约18亿元，但公司拥有不少值钱资产。翻查年报，发现公司持有总值6.15亿元的物业、厂房及设备，以及3.72亿元的投资物业，即单计投资物业及厂房等资产，价值可近10亿元。

宏高证券投资经理梁杰文认为，老牌工业股有厂房或者固定资产，其入帐手法令价格偏低，故有股东提议私有化，使集团的价值真正体现。他续指，工业在香港比较式微，最值钱是厂房地皮，集团可以把地皮沽售或修改土地用途以建造新楼，有助释放公司的潜在价值。

梁杰文认为，私有化计划最大阻力是小股东的取态，因为私有化要有超过75%独立股权投票支持（股权门槛），并要有少过10%小股东的反对票，才可以通过。按施罗德投资管理（香港）和个人投资者David Webb持股比例，私有化方案可能要先得到他们同意，或者出个价要得到这两位投资者的首肯，才有机会成事，因为他们各自的票数已足够否决私有化方案。

他估计如果私有化作价为4元或以上，高于2010年的该股高位，将会较高成事机会。“大部分投资者或者机构投资者都著重回报，如果作价是令近1至4年入手的股民都赚到钱，他们就会同意私有化。”他称散户应自行决定应否入注，突然传出私有化，空穴来风未必无因，即使公司发出澄清通告都未必可以抹杀这个可能性，散户可以考虑搏一搏。不过，要注意是该股成交不多，近日热炒下，成交金额只是几百万元，流通性不太好，买卖差价较阔，对投资者来说不是好事。

黄国英：现在入市为博成功私有化

丰盛金融集团资产管理董事黄国英则觉得，小股民不应沾手该股，因为小股民在集团私有化计划上是被动角色，但私有化是著重大股东想法，“要博到才可以，博不到就不会有特别大回报”，震雄派息不是特别高，现在入市只是为博该股成功私有化。

黄国英表示，震雄生意不是特别吸引，主要卖点是厂房地皮，但有不少类似的公司都在内地有厂房，若要实现资产价值，就要公司私有化或者卖产后派息，小股东在这么决策中没有太大“话事权”，而且本地投资者较少留意工业股，该股平日的交投也不活跃，即使炒起了，今日成交金额只有182万元，属于被边缘化的个股。

黄国英预计如果集团私有化作价较现价增加10多至30%，已经相当吸引，因为公司主打生产注塑机，工业前景不是太好，加上现在市况不稳，出价不会太好。他说即使震雄未来转型房地产开发亦是较难，因为欠缺经验，小型房地产商的品牌知名度低，较可取做法是直接出售地皮。