腾讯手游收入倒退吓坏人　下半年能否回勇　专家指取决于一项因素

“股王”腾讯放榜，业绩出现大倒退，尤其令市场忧虑的是，腾讯的“金蛋”──手机游戏业务收入按季急插19%。
腾讯下半年能否回勇，专家指，很取决于政府会否真的收紧对游戏的监管。

腾讯公布业绩，表现强差人意，第二季收入同比增30%至736亿元（人民币．下同）创2015年第二季以来新低；盈利同比倒退2%至178.6亿元，按季倒退23%；非通用会计准则盈利则同比增长20%。当中最受市场关注的手机游戏业务，受“食鸡”游戏《绝地求生》仍然无法变现，及新游戏发布排期影响的拖累下，手游收入同比增长放慢至19%；按季则下跌19%。

为挽回市场信心，腾讯提出多项措施，冀令手游业务恢复增长，当中包括将《绝地求生》商业化、提升现有游戏的参与度，例如《王者荣耀》推出新的生存游戏模式、推出高ARPU类新游戏及捉紧国际商业化机遇；另外，7款新游戏中的5款，将于今季后期推出。

腾讯的措施未知会否有用，但监管威胁或已杀到。据彭博报道，中国监管机构改革之后，关注部份游戏存在暴力及赌博内容，因此冻结网络游戏版号及备案审批，相信将波及大量游戏公司，包括腾讯。

郭思治：基本因素转差　料市盈率跌至30倍

受负面消息拖累，腾讯股价已经由今年的最高位475.7元，跌穿340元水平，跌幅超过25%，可以话已经进入技术性熊市。另一方面，各间大行见“势色唔对”，股价初现颓势的时候，已经率先“弃船而去”，虽然维持“买入”评级，但普遍目标价已经调低至500元以下。究竟腾讯“股王”地位，未来是否保得住呢？

民众证券董事总经理郭思治认为，腾讯面对下半年业绩未必会好转。他指出，内地监管当局希望手游内容可以减少暴力及赌博等，但问题是“游戏不刺激的话就少人去玩，网上广告的收入亦会减少”。

郭思治指出，过去腾讯业绩以高双位数不断增长，令投资者即使在高市盈率下，仍然愿意“追入”股份，令股价上升；但他提醒，今次腾讯股价下跌“不是技术走势令股价下跌，是基本因素转差”，市场未必认同腾讯可以维持40倍市盈率，预料其市盈率将跌至30至35倍，提醒散户不要“捞低”。

问到腾讯最差会跌至什么水平，他没有直接回应，只表示“跌市我不估底，等大市告诉大家喇。”

沈庆洪：最大隐忧是内地监管

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪认为，单看今次业绩，市场已预计游戏业务表现不太好，但尚在预测之内，当然亦无特别大惊喜，数字同大行预测相约。但他指出，过往腾讯维持高增长，今次不过是增长稍为放缓，而非不增长；以非通用会计准则计，期内盈利同比增长20%，“咁计30多倍PE唔算真系好贵”，再加上广告、增值业务仍维持增长，但近期股价由高位已回落3成，就直言是“跌过左龙少少”。

沈表示，中长线看好腾讯业务维持平稳增长，但买入与否，他就建议大家维持观望态度，强调最大隐忧是内地停审网游消息，或将改变腾讯手游生态。只参考腾讯近期跌法，由高位470元回落至336元，他认为是可以考虑，但始终受制传闻对市场影响仍为未知之数。