新兴市场面临“恐怖三重奏”　强美元高利率高油价或阻经济增长

受中美贸易战刺激，加上美国加息步伐稳定，美元持续走强。大部分港人当然开心，因为美元走强下，兑其他外币去旅行会更便宜。不过，对新兴市场来说，就未必是一件好事。

高盛的外汇主管库利表示，目前新兴市场面临三大难题，即高利率、油价上涨和强势美元──历史上又被称为“恐怖三重奏”。

通胀加剧、资金外逃、融资成本涨

库利解释，油价上涨会令通胀加剧，为新兴市场的货币政策带来压力，与此同时，高利率和强势美元又会吸引资金外逃至美国，令新兴市场流动性大减，融资成本大幅上涨，可能导致新兴市场经济成长放缓。

高油价或不利全球经济

他又表示，短期内“恐怖三重奏”看来无可避免。随着美联储继续收紧货币政策，利率会向上升，美元亦会持续走强，加上石油需求强劲、油组减产、地缘政治紧张等多重利好因素，亦令油价企稳。

事实上，高油价不单止对新兴国家，可能对全球都不是好事，瑞银分析指，如果每桶油价再上涨20美元，会阻碍全球经济增长，兼推高物价。油价若处于每桶100美元，瑞银对明年全球经济增长预期将从4%降至3.86%；即是可能令全球GDP减少逾1,000亿美元。

高盛又认为，要打破“三重奏”的恶性循环，利率、美元或石油必须有一个要跌，才会令新兴市场经济不会太糟糕。中美贸易战升温，影响全球贸易和出口的同时，新兴市场又要应付“恐怖三重奏”这不利因素。对短期的新兴市场经济，也许不能太乐观。